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2.4． 国企/民企分化情况如何？相较2018年，民企盈利占比开始提升（图10）。结合2018年年报和2019年中报来看，央企、国企和民企三者的盈利占比之和稳定维持在90%，但是结构上发生了较大变化。其中，央企盈利占比从30%下滑至26%；地方国企盈利占比从34%下滑至32%；而民企的盈利占比从27%上升至32%。促进中小企业发展的政策开始见效，民企盈利占比开始抬升。

此次重组中，获得股份对价的瑞融投资等7人作为业绩承诺方，对中环互联在2019年、2020年和2021年应实现的累积净利润向我爱我家做出承诺，并以其在本次交易取得的上市公司股权及现金承担中环互联相应部分的承诺业绩补偿责任。然而，公告未披露业绩承诺的具体数额，也未对补偿期限届满时标的资产减值测试相关内容进行约定。由此，深交所要求其在设置业绩承诺补偿条款时，充分关注业绩承诺补偿的充分性和合理性，保护上市公司和中小投资者的合法权益。

Takeaway.com， 荷兰公司，在荷兰、比利时、中欧、越南有业务；Foodpanda， 德国公司，在诸多东欧、及印度、东南亚有业务。用交易规模估值， 就是要找到市值相对于交易额 （P/GTV）的一个比例。 上述五家公司，他们的市值是他们2019年交易额的1.0倍至2.1倍，均值在1.4倍。

根据草案披露的数据，2018年太格时代应付票据及应付账款的期末余额相比期初金额不但没有新增，反而减少了363.81万元。这就奇怪了，本该增加的负债却出现了数百万元的减少，这一增一减之下，前后金额相差达1939.35万元，这又是怎么回事呢？如果说其披露的采购数据与现金流数据无误的话，那么就不排除该公司可能存在隐瞒负债的情况。而通过隐瞒负债，会使得公司净资产得以增加，可以为公司估值加分，让公司在资产重组中卖出更高的价格。而正如我们前文所分析，太格时代在短期内估值出现暴增，不排除其采取了隐瞒负债手段的可能。■

新京报快讯（记者 李玉坤）10月18日，2019中关村论坛举行平行论坛“5G赋能未来产业”。会上，华为中国战略MKT部部长曹泽军介绍，北京大兴国际机场安装了超过3000个5G基站。曹泽军表示，5G发展加速是必然趋势。全球已发布90款多形态多种类的5G商用终端，2019年全球将部署超60张商用网络。5G用户增速是前所未有的，3年将突破5亿用户，而4G和3G分别用了6年和9年。

值得注意：业绩也得排雷看（图3&4）。我们注意到，有几只个股因为个体性原因带来的巨大亏损，而这部分亏损市场已有预期且与行业景气无关，我们认为看业绩情况是需要予以剔除。乐视网（大量仲裁败诉导致亏损扩大，2019H1亏损100亿元）、*ST信威（多个担保履约，股价35个跌停，2019H1亏损150亿元）、*ST华业（百亿应收账款时间，2019H1亏损27亿元）这三个公司至少要予以剔除。剔除之后，2019H1全A口径下的归母净利润增速增速为8.6%；2019H1全A两非口径下的归母净利润增速增速为2.4%；全A口径下ROE从10%上升至10.3%，全A两非ROE从7.8%上升至8.6%。